火锅底料这条赛道，没有镰刀

食品饮料行业很容易孕育出成长性高的企业，比如卖酱油的海天味业、千禾味业，卖醋的恒顺醋业，还有"火锅底料股"——天味食品。2020上半年，在的影响下天味食品依然逆势突围、稳中有升，实现营业收入9.19亿元，同比增长45.98%；净利润2亿元，同比增长94.62%。

天味食品：A股的颐海，有哪些投资价值？

天味食品：A股的颐海，有哪些投资价值？

天味食品是目前 A股一家上市的复合调味品企业 ，因此也经常被称为A股的"颐海"，那它有哪些投资价值呢？在分析之前，我们先看一下天味食品是干啥的？

一、一家主营火锅底料和川菜调料的上市公司

天味食品于2019年4月份在A股上市，其营业收入主要来源于 火锅底料及川菜调料产品 ，这两样都属于复合调味品。

2016—2019年天味食品火锅底料营收分别为4.63亿、4.98亿、6.95亿和8.16亿，火锅底料营收占总营收比重依次为47.22%、46.97%、48.61%和47.52%。同时间段，天味食品川菜调料营收占比为36.36%、36.37%、36.72%和44.44%。火锅底料和川菜调料合计占比2019年高达.96%，因此天味食品是一家主营火锅底料和川菜调料的企业。

火锅底料和川菜调料品牌那么多，天味食品包括哪些呢？

天味食品是一家以火锅底料和川菜调料为主导的大型川味复合调味料生产企业， 主要品牌包括 "大红袍"、"好人家"、"天车"及"有点火" ；产品包括火锅底料、川菜调料、香肠腊肉调料、香辣酱等 9 大类 100 多个品种（不包含定制餐调产品），主要用于家庭、餐饮的烹调，满足消费者对烹调风味多样性和便捷性的追求。

另外天味食品股票（603317）近几年着力发展定制餐调，不仅仅是连锁火锅店，还包括延伸菜系，如麻辣烫和麻辣香锅。 2015—2018年定制餐调客户数量分别为10、77、190、203家，收入也从2015年的1842元万增长到2019年的1.52亿元，年均复合增长率高达102%。

二、天味食品的产品好卖吗？

火锅调味料是新兴、黄金赛道，天味食品又是复合调味料的龙头企业，产品很好卖！

1、企业的生命线——存货周转率在提高

一方面，随着天味食品规模不断扩大，存货也由2015年0.54亿增加至2018年1.21亿；2019年天味食品存货减少，主要由于原材料减少0.22亿、库存商品减少0.02亿所致。

另一方面，天味食品存货周转天数总体也在缩短，尤其是2018年以来，存货周转天数由44.46天下降至2019年36.46天，即该公司把花椒、辣椒等原材料加工变为火锅底料、川菜调料卖出去仅需要36天左右，这样算一下一年能周转10次，企业的生命力很顽强。

或许你已经注意到2020上半年天味食品存货高达1.68亿，存货周转天数也增加至45天左右，这是不是意味着天味食品受影响上半年产品不好卖呢？

其实不是，2020上半年天味食品增收又增利，存货增加有合理原因。上半年原材料比期初（2019年底）增加16.98%，库存商品半年增加了0.65亿，是期初的2.5倍！这主要是因为火锅消费具有"季节性"，一、二季度销量一般，三、四季度销量会出现爆发式增长，所以天味食品提前备好产品，迎接下半年的"突飞猛进"。

2、龙头地位优势，话语权强

应付账款是天味食品的债务，应收账款是天味食品的债权。 天味食2016-2020H1应付账款明显高于应收账款，尤其是2020年上半年，天味食品应付账款1.72亿、应收账款0.07亿，应付账款是应收账款的25倍左右！

这说明两个现象： 一、 天味食品在产业链中很强势，作为复合调味品行业的龙头企业，即使"打白条"，上游供应商也愿意把原材料卖给它。 二、 天味食品采用"先款后货"的结算方式，先给钱、后发货。 这种对上游压款，对下游预先收款的模式，贝壳投研（ID:Beiketouyan）认为其充分反映了天味食品在上下游的强势地位及产品的畅销。

三、天味食品未来的成长空间在哪？

1、行业处于高速增长期，火锅底料、川菜调料市场规模持续增长

美团报告指出，2018年我国餐饮市场规模超过4万亿元，其中火锅就贡献了4800多亿，连续5年占比超过11%！火锅底料市场规模由2015年125亿增长至2020年255亿，年复合增长率超过15%，2021年有望达到330亿左右。另外天味食品市占率也在不断提高，2019年已达到8%， 在火锅底料市场规模及天味市占率的共同驱动下，天味食品未来仍将享受行业增长的红利。

同时，随着家庭消费的升级，川菜调料也越来越受到消费者欢迎，2019年天味食品川菜调料营收7.63亿，且其销量及毛利率都要高于火锅底料。 根据产业信息网的统计数据，川菜调料2018年的市场规模为184亿元，2011—2018年的复合增速高达19.46%，2020年将会突破200亿。 复合调味品市场具有 "小产品，大市场"的特点，随着消费升级和餐饮连锁化趋势的加速，市场份额有望向头部企业集中，天味食品股票（603317）未来可期。

2、渠道优势：经销商+定制餐调

好渠道是消费行业的法宝，颐海依靠海底捞业绩迅速增长，但其缺陷也是大客户单一。天味食品销售渠道以 经销商和定制餐调为主，电商及直营商超为辅。 2019年该企业通过经销商渠道实现收入14.27亿元，占当期主营业务收入的83.11%。同时定制餐调渠道销售收入也逐渐从2016年5242万增长到1.亿，2019年占主营收入比重11.12%，已经成为天味第二大收入来源渠道。

2019年，天味 经销商数量 净增加412个，同比大幅增长51%，截至2020 年 6 月，天味食品合作的经销商 2051 家，销售网络覆盖约 42 万个零售终端、6.1万个商超卖场和 4.86 万家餐饮连锁单店，其市场网络已经覆盖全国 31 个省自治区及直辖市。

3、产能扩张

天味食品2018年产能9万吨，2019年11万吨，2020年预计达到14万吨。如果IPO和定增项目全部投产后，总产能可以达到31.8万吨，其中火锅底料新增9万吨、川菜调料新增10万吨。虽然天味食品目前产能较为紧张，但项目投产后可以支撑公司未来持续快速地发展。

虽然天味食品业绩很好，但仍有不少投资者认为天味当前90倍估值过高，其实与颐海126倍的估值相比，天味还真不算高。天味上半年净利润2亿元，依据往年规律，下半年净利润可达4亿，按照今年6亿净利润、以调味品龙头企业平均70倍估值计算，天味市值可达到420亿。

四、总结

贝壳投研（ID:Beiketouyan）发现全国化一直是调味品企业的难题，无论是海天味业还是颐海，都在提升渠道渗透率、扩充产品品类，以此实现全国化。 9月初，天味食品宣布邓伦成为其代言人，这是天味用明星代言驱动品牌年轻化的战略，也是好人家布局全国市场的又一动作。

复合调味料赛道成长性好，未来随着行业发展，集中度会进一步提升，天味作为龙头企业享受行业增长红利，中长期内成长空间可观。对于复合调味品企业来说，除天味和颐海以外，其他可比企业均未上市，这些对于天味来说都是机会，抓住机会一定能实现跨越式增长。（ty015）

重庆出名的火锅底料牌子

重庆出名的火锅底料牌子有：德庄、桥头、渝冬来、海底捞、好人家。

1、德庄

重庆德庄实业（）有限公司，知名（）火锅品牌，火锅底料知名品牌，重庆商标，集餐饮产业开发、食品产业开发、物业开发、餐饮文化研究的多元化现代民营企业。

2、桥头

重庆桥头火锅饮食服务有限公司，知名（）火锅品牌，始创于宣统元年（1909年），重庆市商标，中华老字号，拥有百年历史的重庆火锅店。

3、渝冬来

目前渝冬来经营的产品覆盖到麻辣烫底料，重庆火锅底料，火锅料，牛油火锅底料，涪陵榨菜，重庆小面调料，火锅料底料，麻辣香锅底料，四川火锅底料，红薯粉皮，小龙虾调料，牛油，麻辣香锅调料，粉皮，麻辣烫，榨菜丝，面条佐料，火锅粉，水煮鱼调料，火锅油等行业。

4、海底捞

四川海底捞餐饮股份有限公司，火锅知名品牌，火锅底料知名品牌，四川省商标，全国餐饮业企业，电商理事会会员，全国价值民营品牌企业之一，四川省川菜发展发展潜力品牌之一。

5、好人家

好人家调味料知名品牌，四川产品，致力于“大红袍”、“好人家”、“天车”、“羊羊羊”四大系列川味复合调味料的研发、生产和销售的调味料专业生产企业。

火锅店18元一份土豆，算是刺身吗？

火锅店18元一份土豆就5薄片，其实就是普通的土豆，这着实可以称为火锅刺客，太贵了，我见过的火锅刺客还是蛮多的，像常见的毛肚，，鸭血都可以成为刺客，因为价格都可以是市场价的几倍甚至几十倍。

虽然涉事的巴奴火锅店回应，这个土豆是富硒土豆，和普通土豆不一样，微量元素很多，都是实际情况来定价，但这仅是一面之词，谁又真的去化验过这个土豆到底和普通土豆有何不同。

巴奴定位高端重庆火锅，服务于消费能力强，口味要求高的精英，曾经以产品主义自然的食材立足于大众毛肚火锅。

毛肚，菌汤乌鸡卷，笨，鲜鸭血，乌龙，新西兰毛肚，井水黄豆芽等皆为其推出的精选产品，产品价格也在众多火锅店脱引而出，基本都是高价位的刺客级别。

其特色产品一份笨的价格相当于一份蔬菜拼盘，对比淘宝，拼多多两大电商的富硒土豆，菜品均价都是36元每500克，远远超于平台级别。

产品端的涨价遭遇天花板，巴奴毛肚从65元一路涨到78元，人均消费已经接近200元。

其实，不论巴奴定位如何，过分在乎商业模式而脱离产品价值本身并不值得提倡，消费者拥有自己的判断力，当越来越多的刺客行为引发不满，或许火锅刺客的经营者就离倒闭不远了。

网上能买到哪些海底捞同款半成品？

在网上，您可以在各大电商平台上购买到海底捞的半成品美食，以下是一些常见的选择：

1、海底捞速食火锅：海底捞速食火锅是一种方便快捷的火锅产品，您可以在网上购买到各种口味的速食火锅，如麻辣火锅、清汤火锅、酸菜火锅等。

2、

3、海底捞速食汤底：海底捞速食汤底是一种用于制作火锅汤底的半成品，您可以在网上购买到各种口味的速食汤底，如鸡汤底、骨汤底、菌菇汤底等。

4、海底捞速食食材：海底捞速食食材是一种加工处理好的食材，您可以在网上购买到各种速食食材，如速食牛肉卷、速食羊肉卷、速食虾滑等。

5、

需要注意的是，在网上购买海底捞的半成品美食时，要选择正规渠道和品质可靠的卖家，以确保食品的品质和安全。此外，在食用前要仔细查看产品说明和储存方法，避免食品受到污染或变质。

海底捞是目前国内餐饮市场上非常受欢迎的火锅餐饮品牌之一，许多人都希望在家里也能享用到海底捞的美食。以下是一些网上可购买到的和海底捞同款的半成品：

1. 火锅底料：海底捞的火锅底料是其火锅美食的关键，现在在淘宝、京东、拼多多等电商平台上均可以购买到与海底捞火锅底料相似的半成品火锅底料。

2. 肉类：在网上，可以购买到和海底捞同款的肉类半成品，如五花肉、牛肉、羊肉等等，这些肉类的切割和质量相对较好，搭配海底捞火锅底料煮食后口感较为接近。

3. 火锅菜品：现在市面上也有一些半成品火锅菜品，如各类蘑菇、豆皮、豆腐等，可根据个人口味进行选择，烹制时直接放入锅中即可。

4. 蘸料：海底捞的调料如特制麻酱、芝麻酱、麻辣酱等也可以在线购买到，这些调料在搭配火锅菜品时能够提升食物的口感。

需要注意的是，购买半成品时一定要选择可靠的商家，以确保食品安全和质量保证。在购买前，先查询产品的配料表和生产日期等相关信息，然后再进行购买。

海底捞同款半成品无法在实体店内购买，只能在线上购买。您可以在各大电商平台搜索“海底捞半成品”,选择您需要的口味和规格进行购买。请注意，海底捞半成品需要提前预订，并且不支持线下提货。

可以的，可以去看淘宝批发店铺都会有海底捞也有关于菜品的售卖