对冲基金是赚钱最快的行业对冲基金在什么行情下更容易赚钱

18年连续复利30%，华尔街谜一样的人物史蒂芬.科恩

但是经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，Hedge Fund的称谓亦徒有虚名。对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词，即基于的投资理论和极其复杂的金融市场作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式。

如果你想持续跑赢市场，请先跑赢自己——不断更新、持续学习、更多尝试......

——史蒂文·科恩（StnA. Cohen）

作者：鱼跃阔海，公众号：个股期权投资。

本文1800字3图，阅读约5分钟。

被美国盯上，被美国罚款，被美国禁足。他的SAC资本顾问公司(SAC Capital Aisors)，世界上钱的对冲基金之一，曾被美国提名证券交易委员会，荣耀与污点并存的“大鲨鱼”，谜一样的人物，史蒂文·科恩。

科恩出身不是什么大富大贵的家庭。少年时代在超市打过零工。不过他有独特的天赋和头脑。科恩称自己年轻时候在股票交易所，盯着眼前出现的一串串数字，脑海中自动浮现出了一组，可以完全凭趋势判断涨跌。科恩的SAC Capital高到吓人的年均30%回报率。因内幕交易，科恩与达成协议，关闭SAC罚款18亿美元，禁足到2018年，才可以重新管理外部投资。

如今SAC虽倒，但Point 72又生，科恩宝刀未老。在《福布斯》评出的2015年“全球富豪榜”和“钱的对冲基金排行榜”中，科恩分别以净值127亿美元的身家和Point 72 15.5亿美元的盈利，排在富豪榜72位和钱的基金第3名。

科恩的成长史这种对冲交易的期货商品虽然品种不同，但都反映了市场供求关系。在此前提下，买入一个期货品种，卖出另一个期货品种，然后平仓或交割，同时完成套期保值交易，称为交叉品种套利。

科恩于1956年出生在纽约州大脖子（Great Neck），父亲是曼哈顿服装区的服装制造商，母亲是钢琴老师。有七个兄弟姐妹，从小就习惯于专注于事物的本质。

年轻的科恩相信自己因为喜欢冒险而爱上，学会了控制经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，Hedge Fund的称谓亦徒有虚名。对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词，即基于的投资理论和极其复杂的金融市场作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式。风险，也成为高手。毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院，获得经济学学位，并在一位朋友的帮助下以1000美元开设了一个交易账户。

21岁时就在华尔街的Gruntal＆Co.期权部门担任初级交易员，在工作的天就赚了8000美元。6年后，交易利润每天就达到100000美元，最终管理7500万美元的投资组合和一个由六个交易员组成的团队。

1992年，科恩创立了SAC资本顾问公司(SAC Capital Aisors)，很快成为钱的对冲基金之一。

从1992年成立之后的18年中，SAC平均年度收益率超过30%，其中，在科技泡沫爆发的1999年收益率达68%，2000年更是高达73.4%。

在彭博社跟踪的数据中，它是当时全球盈利能力的基金，没有之一。

2013年11月，美国宣布，SAC已就内幕交易案同意认罪，并总计将支付罚金18亿美元。这也成为美国历史上针对内幕交易开出的罚单。

科恩执掌的SAC，向投资人收取的管理费和投资收益提成分别为3%和50%，尽管对冲基金业该两项费率普遍为2%和20%。之所以能收取如此高的费用，是因为他从未让投资者失望过，科恩的旗舰基金一直到2013年，18每年的复合回报率都在30%以上。

时任美国也曾提名科恩为证券交易委员会，但科恩却没有接受。

科恩取得惊人成功的秘诀是什么？

他习惯结合来自四面八方的大量信息，形成对市场具有良好的感觉。有时每天最多可以进行300笔交易，而没有研究任何经济细节。通过在工作日对报价进行不间断的，可以获得的利润。坚信成功的主要原因是他建立一支不可思议的团队的才能。明确自己的定位，而不要盲从。

不要试图既做投资者又做日内交易者。为自己选择一种令你感到舒适的方法。有了基础之后，你需要寻找自己的风格。因为你的交易风格与你的个性相匹配至关重要。市场交易不存在正确的方法，要认识你自己。

确保良好的建仓理由也十分重要。

因为“股价太低”而买进一只股票，或者因为“股价太高”而卖出一只股票，都不是好的理由。如果你的分析只到这个程度，你就没理由期望自己在市场中获胜。

成就一位伟大交易员是一个过程，是场没有终点的比赛。市场不会静止不变，所以没有哪种风格或方法能够在长期内获得优异的回报。如果你想持续跑赢市场，请先跑赢自己——不断更新、持续学习、更多尝试......

附注：徐翔，宁波人，1978年出生，资本市场史上堪称最传奇的股神，后成立阳光私募公司，上海泽熙投资管理有限公司。担任法定代表人和，发行过6只产品，阳光私募的头牌。因纵股价、内幕交易被判刑五年零六个月，罚金110亿元，终生禁业，2021年7月9日释放。

对冲基金的运作策略是什么？

目前，国内外有很多的对冲基金，都是采取这种手法，采用多空头寸共存的方式，来规避系统性风险。

2、指数增强组合+指数期货空头滚动年Alpha分布，基于90只融资融券标的组合统计套科恩的一位资深客户对媒体说：“如果说索罗斯是老虎，他就是对冲基金行业的大白鲨。”潮起终有潮落，2013年之际，这头嗜血的大白鲨搁浅了。利表现

3.风险管理

4、中性策略：从消除Beta的维度出发

在基金市场中，比较有前景的对冲基金都有哪些？

但是科恩本人却没有受到任何刑事指控，不过闭门危机却相反的是两种交易的买卖方向相反，所以无论价格发生什么变化，都是一种损失。当然，要弥补损益，两笔交易的数量必须根据价格变动的幅度来确定，大致相同。已不可避免。据美国公告，SAC必须停止接受外部投资者的资金，并停止顾问咨询业务。相对于国内的股神徐翔（见文末），科恩幸运多了。

个人认为目前没有真正的对冲基金。因为对冲基金的投资运作方法在都无法进行，而且在国内即使有机构宣称开始进行对冲基金的运作，但也是运用点对冲基金的投资理念而已，并非真正意义上的对冲基金。

对冲本身的作用不是盈利而是降低风险

对冲到底是怎么盈利的？

比方说，现在美元，日元，和RMB。若美元走强，RMB,日元都下跌，但是美元涨1块，RMB跌5块，日元跌1块。若美元走弱，RMB,日元都上涨，但是美元跌1块，RMB涨1块，日元涨5块。那这种时候我们这么做呢？就是在买日元上涨的同时，也买RMB下跌，量相等，这样一个对冲就完成了。

如果我们买1元日元涨，1元RMB跌，会出现什么情况呢？当美元涨1块时，日元跌1块，我赔光，但是我买了1元RMB跌，这时我赚了5块，所以总的说来，我还是赚了3块（成本2块）。

因此，对冲模型就是在减小风险的同时减小收益，如上述例子所示，基本就是稳赚不赔的做法，何乐而不为呢？对冲基金的们就是在寻找这种存在于世界各个角落的对冲模型。

对冲基金 hedge fund。投资基金的一种形式。属于免责市场(exempt market)产品。对冲基金名为基金，实际与互惠基金安全、收益、增值的投资理念有本质区别。这种基金采用各种交易手段(如卖空、杠杆作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等)进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益作范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，使之风险进一步加大。为了保护投资者，北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列，严格限制普通投资者介入，如规定每个对冲基金的投资者应少于100人，投资额为100万美元等。

以上仅为个人观点，我也是查阅一些资料自己领悟的，肯定有不正确的地方，希望有专业的人士给出更专业的回答。谢谢

你担心大都会跌

那么你卖空大豆期货

我个人认为在基金市场中，比较有前景的对冲基金有金锝投资、泓湖投资、涌金投资、景林资产、淡水泉投资、混沌投资，目前没有真正的对冲基金，并非真正意义上的对冲基金。如果大豆跌了你大豆亏钱期货赚钱抵消掉

如果大豆涨大豆赚钱期货亏

并不是世上只有利益，亲人之间也是有亲情的，利益分开亲人还比如你手里有一顿大豆准备三个月后卖出是亲人。

大学就是大概学了学，如肯定能赚钱！果现在不努力

基金是怎么赚钱的呢?

宏观对冲基金是降低波动率的一类基金

目前我国的公募证券投资基金投资方向是证券金融资产，这也就是基金赚钱的方式。以，银行存款，债券，股票等为主要投资方向。

可以，需要你够专业！

1、比如货基金，赚钱的途径是银行协议存款的利息收入以及短期债券的到期收益兑付。

3、股票型基金主要的赚钱方式就是股票投资，通过股票价格的上涨或上市公司的分红来实现收益。由于投资于不同方向，基金也具备不同的收益和风险特性。

按股票种类分，股票型基金可以按照股票种类的不同分为优先股基金和普通股基金。优先股基金是一种可以获得稳定收益、风险较小的股票型基金3、Alpha策略：变相对收益为收益，其投资对象以各公司发行的优先股为主，收益主要来自于股利收入。

而普通股基金以追求资本利得和长期资本增值为投资目标，风险要较优先股基金高。

按基金投资分散化程度，可将股票型基金分为一般普通股基金和专门化基金，前者是指将基金资产分散投资于各类普通股票上，后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，风险较大，但可能具有较好的潜在收益。

按基金投资的目的，可将股票型基金分为资本增值型基金、成长型基金及收入型基金。资本增值型基金投资的主要目的是追求资本快速增长，以此带来资本增值，该类基金风险高、收益也高。

成长型基金投资于那些具有成长潜力并能带来收入的普通股票上，具有一定的风险。股票收入型基金投资于具有稳定发展前景的公司所发行的股票，追求稳定的股利分配和资本利得，这类基金风险小，收入也不高。

基金风险：

投资对冲基金可以增加投资组合的多样性，投资者可以以此降低投资组合的总体风险敞口。对冲基金使用特定的交易策略和工具，为的就是降低市场风险，获取风险调整收益，这与投资者期望的风险水平是一致的。

理想的对冲基金获得的收益与市场指数相对无关。虽然“对冲”是降低投资风险的一种手段，但是，和所有其他的投资一样，对冲基金无法完全避免风险。根据HennesseeGroup发布的报告，在1993年至2000年之间，对冲基金的波动程度只有同期标准普尔500指数的2/3左右。

1.透明度及监管事项

由于对冲基金是私募基金，几乎没有公开披露的要求，有人认为其不够透明。还有很多人认为，对冲基金管理公司和其他金融投资管理公司相比，受到的监管少，注册要求也低，而且对冲基金更容易受到由人导致的特殊风险，比如偏离投资目标、作失误和欺诈。

2010年，美国和欧盟新提出的监管规定要求对冲基金管理公司披露更多信息，提高透明度。另外，投资者，特别是机构投资者，也通过内部控制和外部监管，促使对冲基金进一步完善风险管理。

随着机构投资者的影响力与日俱增，对冲基金也日益透明，公布的信息越来越多，包括估值方法、头寸和杠杆等。

2.和其他投资相同的风险

有人认为，某些基金，比如对冲基金，为了在投资者和能够容忍的风险范围内化回报，会更偏好风险。如果自己也投资基金，就更有激励提高风险监管程度。

《金融时报》（FinancialTimes）称，“大型对冲基金拥有资产管理行业最成熟、最的风险管理措施。”对冲基金管理公司可能持有大量短期头寸，也可能拥有一套特别全面的风险管理系统。

基金可能会设置“风险官”来负责风险评估和管理，但不插手交易，也可能采取诸如正式投资组合风险模型之类的策略。可以采用各种度量技巧和模型来计算对冲基金活动的风险；根据基金规模和投资策略的不同，基金会使用不同的模型。

传统的风险度量方法不一定考虑回报的常态性等因素。为了全面考虑各种风险，通过加入减值和“亏损时间”等模型，可以弥补采用风险价值（VaR）来衡量风险的缺陷。

除了评估投资的市场相关风险，投资者还可根据审慎经营原则来评估对冲基金的失误或欺诈可能给投资者带来损失的风险。应当考虑的事项包括，对冲基金管理公司对业务的组织和管理，投资策略的可持续性和基金发展成公司的能力。

参考资料：基金-百度百科

什么是对冲基金?

我是缠道投资，专业证券投资近十年，我来回答一下这个问题。

采用对冲交易手段的基金称为对冲基金，也称避险基金或套期保值基金。对冲基金是投资基金的一种形式，意为“风险对冲过的基金”。对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。

SAC——疯狂的“赚钱机器”

冲基金的英文名称为HedgeFund，意为“风险对冲过的基金”，起源于50年代初的美国。当时的作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。

对冲基金的运作

最初的对冲作中，基金管理者在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权(PutOption)。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲作中，基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的股票，买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么较公司的股票跌幅必大于优质股，则卖空所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的作手段，早期的对冲基金才被用于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。可是，随着时间的推移，人们对金融衍生工具的作用的理解逐渐深入，近年来对冲基金倍受青睐是由于对冲基金有能力在熊市赚钱。从1999年到2002年，普通公共基金平均每年损失11.7%，而对冲基金在同一期间每年赢利11.2%。对冲基金实现如此骄人的成绩是有原因的，而且它们所获得的收益并不像外界所理解的那么容易，几乎所有对冲基金的管理者都是出色的金融经纪。

对冲基金目前并没有统一定义，实质是一种共同基金，但具有以下两个方面的特殊性：

，在基金的组织机构方面，基金投资者的数目较少，主要以私募的方式来发行，因此，对冲基金大多数属于私募基金。

第二，在投资方面，较多地应用杠杆融资，并投资于期权、期货等金融衍生工具。一方面使得在同样的市场环境下，对冲基金的收益可能与一般共同基金的收益有明显的别；另一方面，杠杆融资与金融衍生工具的放大作用在提高预期收益的同时，若使用不当也可能加大投资风险。

是指由金融期货（financial futures）和金融期权（financial option）等金融衍生工具（financial derivatives）与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式，属于免责市场(exempt market)产品。意为“风险对冲过的基金”

什么叫对冲基金？

对冲基金是什么即便在有2300家基金公司倒闭的金融危机中，科恩的SAC还是活了下来。意思

财经小牛一家，为君解惑，普罗大众；宣企之品，耳熟能详；留国传承，造福于人。

有关华人对冲基金的问题。

对冲基金的风险和其他的投资有很多相同之处，包括流动性风险和管理风险。流动性指的是一种资产买卖或变现的容易程度；与私募股权ytyhh hgff gygygudhuduchsxywsdhgcyds6ctwdcjhuwdhcyedghcuywtygsyytxygdhxgdsyxtgxhgystgdyysdghcuywhfvbdfhvjhfjjjkfkcn基金相似，对冲基金也有封闭期，在此期间投资者不可赎回。管理风险指的是基金管理引起的风险。

据美国《》，在美国华尔街金融界，有三位毕业于科学技术大学、赫赫有名的人物——江平（813校友）、李斌（794校友）和黎彦修（821校友），他们各自率领的投资团队，每年的业绩和利润都令人瞠目。

企业的套保的目的在锁定生产材料成本，从而避免价格波动造成的损失，严格要求等量锁仓，这样的对冲没利润可言。

江平名列2007年美国专业杂志《交易员》月刊“百位交易者”的行列，年收入超过一亿美元。他于1986年毕业于中科大化学系，1993年在普林斯顿大学取得化学博士学位。2005年江平到赛克资本管理公司(SAC Capital Mament)担任基金，2007年他创立了上海纪隆投资有限公司。

现为对冲基金Entropy Partners的李斌，1983年毕业于中科大近代物理学专业，通过Cuspea考试到纽约大学攻读物理学博士学位，1992年毕业后到美林证券从事投资研究，之后到UBS瑞士联合银行负责量化交易。多年来他不仅在各大投资银行工作，而且自己创立了多个公司，在商场冲锋陷阵，阅历丰富而独特。

黎彦修1987年毕业于中科大数学系，1988年赴芝加哥大学攻读统计学位，因对金融产生兴趣，转读该校硕士，19年毕业后在美林证券从事投资研究，后转为金融衍生产品交易员。2003年黎彦修成立前沿基金，目前管理资金超过20亿美元，还在伦敦、和等区域金融中心设有办公室。

该报指出，江平、李斌和黎彦修均是有深厚理科学术背景，赴美后转行进入金融界的投资业新贵。他们传奇的创业道路，为大批理工科出身的华裔留学生和专业人士指明了发展方向。三人也对和市场兴趣浓厚，回国创立公司，因而也成为立志回国创业的留学人员的榜样。

什么是对冲基金终于有人讲清楚了

例如股指期货中，机构在股票市场中持有一定的，为了避免市场调整带来的损失，可以在股指期货交易中开出空单，来实现套期保值，从而回避市场下跌带来的风险和损失。

对冲基金（Hedge Fund）

可以，只要波动大，就能赚钱，但，并不是赚钱！去年贸易战，我就做了豆粕多，和空菜粕的对冲！跨期对冲也是可以的

举个例子，在一个最基本的对冲作中。基金管理人在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Opti这些风险可以通过对控制利益冲突、限制资金分配和设定策略敞口范围来管理。on）。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。

又譬如，在另一类对冲作中，基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业中看好的几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中较的几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的劣质股，买入优质股的收益将大于卖空劣质股而产生的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么劣质股跌幅必大于优质股，则卖空所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的作手段，早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。

[编辑本段]对冲基金的起源与发展

对冲（Hedging)是一种旨在降低风险的行为或策略。套期保值常见的形式是在一个市场或资产上做交易，以对冲在另一个市场或资产上的风险，例如，某公司购买一份外汇期权以对冲即期汇率的波动对其经营带来的风险。进行套期保值的人被称为套期者或对冲者（Hedger).

期货市场做对冲能赚钱吗？

2、债券型基金赚钱的方式可能有三部分，所吃债券到期的利息收益，债券市场波动的交易性收益以及少了股票投资的收益。

感谢邀请！

哥们，个人理解，仅供参考

由此可见，期货交易中的对冲策略和套期保值策略，只能实现一定程度上的资产保值功能，并不能由此带来大幅度盈利。要想在期货交易中实现大幅度获利，只有在看准趋势的基础上，开出相应的多单或者空单，进行投机交易才可能获取超额利润。

扩展资料：

交易所会设置种种障碍阻止散户参与期货套利，不然散户还会去股市作贡献吗？?

往大的套利对冲看，一些跨品种、跨市场套利，这里的价是有不少空间，价基于不合理时建仓，价格始终围绕价值波动，终有回归合理的时候，此刻平仓即可。

对冲一词的含义包含了避险和套期保值的含义。对冲交易不过是一笔盈亏平衡的交易。

市场相关性是指市场中影响两种商品价格的供求关系的同一性，如果供求关系发生变化，将同时影响两种商品的价格，价格变化的方向大致相同。

对冲交易在股票市场上很少使用，但在期货交易中却经常使用。这与股票市场和期货市场交易制度的不同规则有关。

期货对冲能赚钱吗？期货市场的对冲交易机制大致有以下几种。

期货及现货对冲交易

也就是说，在期货市场和现货市场的同时，交易数量相反，这是期货对冲交易的最基本形式，以及其他几种对冲交易明显不同。首先，这类对冲交易除了在期货市场进行，还在现货市场进行，但是其他对冲交易就只是期货交易。其次，这种套期保值交易主要是为了避免现货市场价格变动带来的风险，并放弃价格变动的可能回报，一般称为套期保值。几种套期保值的另一个目的是推测价格变动套利。当然，期货和现货的套期保值并不仅限于套期保值。当期货与现货之间的价格异过大或过小时，也有可能进行套期保值。只是因为这种套期保值交易需要进行现货交易，成本高于简单期货，并且需要有一些做现货的条件，因此通常用于套期保值。其他几种套期保值的目的是从价格变动中投机套利。

同一期货品种在不同交割月份的对冲交易。

由于价格随时间变化，同一期货品种的价格异在不同交割月份形成价格异，这种价格异也是可变的。通过购买一个月内交割的期货，卖出另一个月交付的期货，然后在某一时间点分别关闭或交付。由于价的变化，两笔相反方向的交易在抵消损益后可能产生损益。这种套期保值被称为跨期套利。？

同一期货品种在不同期货市场的对冲交易

由于地理环境和制度环境的不同，同一时间同一期货在不同市场上的价格很可能是不同的，而且也是不断变化的。这样，我们可以在一个市场买入多头，在另一个市场卖出空头。一段时间后，我们可以同时关闭或交付，然后我们可以完成不同市场的对冲交易。这种对冲被称为跨市场套利。这种套期保值被称为跨市场套利。？

对冲不同的期货品种

期货对冲能赚钱吗？高胜解盘建议投资者参考以上几点作方法，只有这样灵活作，那么期货对冲可能可以赚取到满意的收益。

如果你赞同我的分享请评论，点赞，支持，谢谢大家!!

首先你要发现品种或合约之间的对冲基础和原理，找到之间存在的相关性规律，利用价格偏离回归的特性把握机会。

套期保值都是企业做。个人做投机短线多。

什么叫对冲

比如我们买入贵州茅台，我们判断这是一个好公司，长期来看股价会上涨。但是万一出现一些宏观层面的风险，导致大盘下跌，很有可能贵州茅台也难以独善其身。为了预防这种风险，我们可以做空股指期货，当风险出现大盘下跌时，我们可以规避损失，这就叫对冲。

期货的对冲很常见

由于期货有较高的杠杆，在宏观风险出现时，我们通常很难抗住行情的反向波动，即便这个波动不太大，也很难抗住经过杠杆放大之后的浮亏。所以，期货的单边交易风险较大，经常出现看对了方向、头寸却被洗出来的情况，于是就出现了大量的对冲交易。

期货品种有很多具有很高联动性，比如黑色板块的螺纹钢、热卷、铁矿石和焦炭，比如化工板块的原油和沥青，塑料和pp，比如农产品板块的豆油和棕榈油，比如金属板块的铜锌镍，以及金融板块的沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货等等，这些组合都具有相似的走势，而且相关性很强。

举几个例子

1、我们去年底做的一个对冲案例：做多沥青做空乙二醇：

上图中，为了直观，我们把二者的初始价格都归一化处理，可以看出，经过大概4个月的时间，沥青和乙二醇的比值从1到了1.44，不加杠杆的情况下获得44%的收益。

3、2017年开始，大盘蓝筹明显跑赢小票，做多沪深300股指期货+做空中证500股指期货

对冲基金的对冲策略

被对冲基金所利用的金融衍生工具(以期权为例)有三大特点：，它可以以较少的资金撬动一笔较大的交易，人们把其称为对冲基金的放大作用，一般为20至100倍；当这笔交易足够大时，就可以影响价格(见图1)；第二，根据洛伦兹·格利茨的观点，由于期权合约的买者只有权利而没有义务，即在交割日时，如果该期权的执行价格(strikepr)不利于期权持有者，该持有者可以不履行它。这种安排降低了期权购买者的风险，同时又诱使人们进行更Option)。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出,从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲作中,基金管理人首先选定某类行情看涨的行业,买进该行业几只优质股,同时以一定比率卖出该行业中几只劣质股。如此组合的结果是,如该行业预期表现良好,优质股涨幅必超过其他同行业的股票,买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失；如果预期错误,此行业股票不涨反跌,那么较公司的股票跌幅必大于优质股,则卖空所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的作手段,早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。为冒险的投资(即投机)；第三，根据约翰·赫尔的观点，期权的执行价格越是偏离期权的标的资产(特定标的物)的现货价格，其本身的价格越低，这给对冲基金后来的投机活动带来便利。

博道投资的理解是：基于深入前瞻的研究，利用宏观经济原理，识别经济发展趋势，判断大类资产中期走势，综合运用做多、做空、对冲等手段，追求在控制净值向下波动幅度的前提下，实现收益。

博道投资认为宏观对冲基金是投资范围最广的一类基金。几乎涵盖所有的资产类别（股票、债券、货、商品、期货等），在所有的主要市场中都会出现该类基金的身影。宏观对冲基金还会利用做多或者多空对资产价格变动方向进行方向性的投资，在市场机会明显时可以增加杠杆，在市场系统性下跌中又可以通过股指期货来对冲风险。

宏观对冲策略基金还可以投资商品、外汇等。如全球宏观对冲基金更能在全球范围各个商品品种上进行投资。具体投资策略非常多变：时而单向多头，时而向空头，有时还会选择对冲作。同时，在投资组合分散性上，宏观对冲基金既可做分散性投资，也可做风险较高的集中投资。

宏观对冲基金是靠“宏观”赚钱的一类基金

宏观对冲产品以投研框架的“自上而下”作为典型特点，从宏观分析中寻找“阿尔法”。因此，一个的宏观策略对冲基金，其宏观“前瞻”能力尤为重要，他应该具备通过调研等渠道获取大量信息的能力，具备对市场的非理性波动、宏观经济和重大经济的洞察力。

在宏观对冲基金的管理人看来，宏观经济周期的波动具有很强的持续性，这种波动的持续性会带来市场价格波动的持续性，因此在较长的时间段，股票、债券、外2、2016年开始，国内供给侧改革推动螺纹钢价格上涨，而橡胶没有供给侧，价格低迷，于是做多螺纹钢+做空橡胶汇等市场一般会跟随经济形势发生长时间、大幅度的趋势性运动，这形成了宏观对冲基金获取盈利的理论基础。

这与股票投资策略中，“自下而上”的选股策略显然不同。股票投资会在一个上市公司符合一系列价值被低估或者未来成长价值巨大时会直接买入，在认定公司价值被高估后卖出。

因此做宏观对冲跟纯粹选股会有很大的区别，普通选股经常会比较执着，只要基本面不变就可以持有不动，但是宏观和商品变量比较大，基金需要随时客观的评价投资的品种，需要有及时认错的态度。

(资料来自博道投资官微）

传统股票型产品也有很大空间，但适合风险偏好相对较高的投资者，遇到股灾那样的股市行情，波动让心难以承受，而宏观对冲产品就好的多，它的净值与市场波动相关性很低，与股市、债市、期货、房地产乃至经济周期相关性都很弱。

通过资产配置而不是股票组合，就有很大概率取得稳定收益。“全资产”的多样性，“前瞻性”的宏观策略配置增强，都赋予了宏观对冲基金能够“穿越牛熊”的能力。

多元化的动态资产配置，使得采用宏观策略的对冲基金与股票指数的相关度较小，在牛市中取得稳健收益的同时，在熊市中也更能体现其优势。因此尤其是在股票市场大幅下跌时期，宏观策略基金往往会表现出较小的波动性，依靠长期复合收益率较高的优势，往往能够完胜股指。

更多的公司会在风险波动上做更多考量，比如博道投资会在宏观对冲产品中也加入“风险配比”的概念，以更好的平滑波动。

“传统的60%股票/40%固定收益投资组合，如果股票的波动率是固定收益波动率的三倍，其中股票可能对总投资组合风险贡献达90%，远大于固定收益部分的贡献，这样就不叫风险配比模型。风险配比模型就是追求风险的分散化，不让投资组合风险集中到某些子资产中，使得风险能够在子资产中平衡分配。”

而对于一个“全天候”的资产管理平台来说，如果同时拥有多个子策略的过往业绩，显然更加具备宏观对冲基金的运作优势。

(资料来自博道投资官微）

对冲基金真的收益高么？投资风险有多大？

我认为收益并不高，只是风险小一些而已，而且需要大量的资金支撑才行。

收益确实很高。如果你投正确的话，一个月能拿到上千万。投资风险也是很大的。因为成功的几率很小。

当美元跌1块时，日元涨了5块，但买的1元RMB跌的全部赔光，所以总的来说，我还是赚了3块（成本2块）。

我认为对冲基金收益非常高，但同所谓的期货对冲作，一般是指企业在日常经营过程中，为了避免原材料或者产品价格下跌带来的风险，在期货市场中持有一定量的空单。如此以来，如果现货市场中的原材料价格出现大幅度下跌，企业在期货市场中持有的空单收益可以对冲现货市场中价格下跌带来的损失。时风险也很大，一般人是做不了对冲基金的。