私募股权基金如何赚钱私募股权基金如何赚钱的

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1、理想的对冲基金获得的收益与市场指数相对无关。

2、虽然“对冲”是降低投资风险的一种手段，但是，和所有其他的投资一样，对冲基金无法完全避免风险。

3、根据HennesseeGroup发布的报告，在1993年至2000年之间，对冲基金的波动程度只有同期标准普尔500指数的2/3左右。

4、私募投资基金利润的分配模式属于基金重大经济条款，在基金募集中是投资人为关心的问题之一。

5、私募投资基金利润的分配顺序在英语里的俗称是Distribution Wal，代表着基金利益流向的先后顺序，非基金行业人士听到这个名词往往一头雾水。

6、私募投资基金利润分配模式根据基金模式不同而各有别。

7、传统并购基金(Buy-out Funds) ，对冲基金(Hedge Funds) ，债基金(Debt Funds)等基金由于获取利润途径各有不同，导致利润分配的方式和顺序各有别。

8、传统的并购基金的利润分配有两种基本模式，本金优先返还模式(All Capital First )和按项目分配模式 (Deal-by-deal)。

9、本文集中讨论本金优先返还模式(又称为European Distribution Wal)，即确保LP收回投资本金后，GP才和LP进行利润分配的一种基金利润分配的模式。

10、由于这种分配模式对LP有利，LP对这种分配方式非常青睐。

11、在本金优先返还模式下，基金并不是就单个项目来进行利润分配，而是将所有项目的利润进行统一这些风险可以通过对控制利益冲突、限制资金分配和设定策略敞口范围来管理。

12、基金利润的具体分配顺序如下： 1. 基金的回报首先返还给LP以清偿其全部本金出资(包括对项目投资的出资，管理费出资以及其他各项费用的出资); 2. 如果基金的内部回收率(Internal Return Rate) 不超过优先回报率(Preferred Return Rate), 则GP不会得到任何提成收入(carry interest), 基金的利润在返还LP全部本金后，余下部分将按出资比例分配给全体合伙人。

13、优先回报率是基金GP在基金成立时向投资人承诺的投资回报率。

14、美国基金业内惯例是，优先回报通常为8%的年复合率，值得一提的是，和不同，美国是一个基本利率很低的。

15、如果基金的IRR高于优先回报率，则投资人将会得到基于其全部本金计算的优先回报 (Preferred Return)。

16、 3. 投资人获得优先回报后，GP通过追补条款(GP Catch-Up) 会获得其LP优先回报部分上获得的20%的提成收入。

17、 4. 所有剩下的基金利润在GP和LP之间以20%和80%的比例分配。

18、私募投资基金利润分配的另一基本模式是按项目分配(Deal-by-Deal)模式，指该基金每退出一个投资项目会就该项目的投资收益在GP和LP之间进行分配。

19、这种分配模式较本金优先返还模式(All Capital First) 来说，对基金更为有利。

20、美国的投资基金多数使用按项目分配的模式，所以这种模式又俗称American Wal(相对于本金优先返还模式的European Wal 而言)。

21、然而，随着近年来市场环境的恶化，这种收益分配模式受到不少挑战。

22、美国机构投资人协会(Institutional Limited Partners Association，简称ILPA)发布的私募股权投资原则(Private Equity Principals)中认为的基金利润分配模式是本金优先返还模式。

23、这一原则为机构投资人在与GP的谈判中提供了强有力的依据。

24、此外，由于市场环境的原因，基金募资越来越艰难，基金在面对机构投资人的时候，谈判能力(Bargaining Power)大不如前，在很多经济条款上，包括基金收益分配模式上不得不听取LP的意见。