为何说上市公司半壁江山归60后？

其他26只个股当中，21只股票维持了近三年每股收益不变；另外宁沪高速近三年，每股股利维持了4.5%的增长。

近日，随着标点财经研究院联袂《投资时报》制作的《2017上市公司全样本报告》新鲜出炉，的年龄和学历情况也由此揭开面纱。

2016年上市公司赚钱(2016上市公司市值500强)

2016年上市公司赚钱(2016上市公司市值500强)

2016年上市公司赚钱(2016上市公司市值500强)

10、交通银行

数据显示，与上一年度相比，的年龄分布呈现出年轻化趋势。在纳入统计3195位上市公司中，60后和70后依旧为，以合计86.57%的占比获得优势，但其中70后的占比提高至29.48%；50后、40后和30后这些职场老手共占到总人数的9.24%，而在去年榜单中，仅50后的占比就达到了10.70%。此外，80后和90后的人数分别从102人和1人增加至132人和2人。

经过计算，2986位可获取薪酬数据的平均薪酬为82.16万元，而不久前《投资时报》发布的《2017上市公司董秘全样本报告》显示，2863位领薪董秘的平均薪酬仅为49.85万元。可见虽同为高管职业，肩负更大的也相应享受着更好的待遇。

当然，在知识经济时代，高薪酬总是与高学历有着较高的吻合度。从整理所得数据来看，剔除70位未公布学历信息的，拥有硕士及以上学历的共有1801位，占比达到57.63%，且其中244位为博士学历，占比7.81%。而在上市公司董秘中，上述两个比例分别仅为47.32%和3.15%。但值得注意的是，学历在本科以下的人数却多于董秘，二者分别为327人和235人，在各自样本中的占比为10.46%和7.4%。 60后占比六成作为公司业务执行的负责人，经验显得尤为重要，但其巨大的脑力劳动强度对于阅历丰富的年长者却也是挑战，60后无疑是选择。

统计显示，在3195位公布年龄信息的中，出生于1960年至1969年的有1824位，占比达57.09%。其中，1717位领薪60后的均薪为82.48万元，虽不敌50后的百万均薪，却也高于70后78.79万元的年薪平均值，在各年龄层中处于中等水平。

虽然均薪并不出众，但也不代表60后中没有享厚禄之人。在薪酬总榜单中，排在前十名的中就有7位为60后，这些人多在二三十岁时就进入所在公司，一路摸爬滚打至今，工作经验丰富。

不出意料，2016年赚得多年薪的出自房地产行业，1965年出生的万科A郁亮以979万元的超高年薪位居榜单首位。此外，他还在上海美特斯邦威服饰股份有限公终于清晰的重组司担任董事。

此外，榜单中的30后也十分惹人注目。太阳电缆李云孝出生于1937年，65岁时开始担任该公司兼总裁。公开资料显示，李云孝2003年至2009年曾带领太阳电缆取得营收增长两倍、利润总额增长五倍的好成绩。但记者查阅太阳电缆自2009年上市以来的历年年报发现，从2011年开始，该公司业绩基本处于原地徘徊的状态，营收维持在35亿元左右，净利润在1.25亿至1.81亿元之间波动。该公司2016年年报显示，李云孝的任期将于2019年终止，届时他已八十有二。 80后90后新军日益壮大

全样本分析结果显示，处于80后年龄层的人数已达132人，较2015年新增20人。这些80后的任职公司中87.5%为民营企业，多分布在化工、汽车、机械设备和轻工制造行业。

从薪酬角度来看，80后的待遇并不算高，120位领薪的平均薪酬为56.28万元，仅高于90后。其中年薪超过百万的80后共有14位，占比11.67%，与全部行业21.60%的比例相比还存在一定距。此外，80后中年薪达到200万元级别的两位，分别为京投发展高一轩（年薪207.45万元）和三江购物王露（年薪206.68万元）。

跟随着80后的脚步，被称为“新新人类”的90后也逐渐到了走出大学校园的年纪。从上市公司2016年年报来看，已有两名90后崭露头角，分别为申科股份何建南和ST金源（现“藏格控股”）肖瑶，二者均为本科学历，年薪分别为40万元和25万元。不到30岁就任职上市公司高管，二人的家族背景为幕后推手。

几乎每年都分红的上市公司有哪些？

16，民生银行

几乎每年都有分红的上市公司有六大国有银行、贵州茅台、五粮液、平安、长江电力、宝钢股份、石油、石化、神华、美的、格力电器等等。

2、工商银行

每年分红的上市公司都是业绩有护城河的公司，以央企和国企居多，充裕，分红率高。

8、移动通信公司

1、贵州茅台(600519)：2020年10派192.93元，折合年股息率0.89%，上市以来年年都分红。

3、建设银行(601939)：2020年10派3.26元，折合年股息率4.55%，上市以来年年都分红。

4、平安(601318)：2020年10派14.00元，加上2020年半年报分红10派8元，折合年股息率2.79%，上市以来年年都有分红。

6、农业银行(601288)：2020年10派1.851元，折合年股息率5.53%，上市以来年年都分红。

7、长江电力(600900)：2020年10派6.80元，折合年股息率3.22%，上市以来年年都分红。

8、神华(601088)：2020年10派18.1元，折合年股息率9.15%，上市以来年年都分红。

由于篇幅有限，不一一例举。

股民通过证券市场购买上市公司的股票，一是可以通过股票买卖价来赚取收益，另外在股票持有期间，享有上市公司派发的股利。

多年来，一直表态鼓励上市公司根据实际的经营情况，向股民派发股利，不要做“铁公鸡”。连续多年的分红，也有利于上市公司在资本市场上，进行增发股票融资。

“几乎每年都分红”的两项标准

每年都以较低的股息率分红，或是去年高额分红，今年经营成果同去年相比没有变化，上市公司却选择不分红，这两种情况都不符合“几乎每年都分红”的要求。

仔细思考一番，可以从两个角度出发，选用排除法，从A股市场中的3600多只股票，选出符合要求的上市公司。

01 累计分红率

每年都分红，但是每股分红金额相对于每股净利润或每股市值来说，金额太小，这样的上市公司是不符合要求的。

02 分红常态化

仅对近三年的上市公司分红情况进行统计分析，不再往前追溯，时间越久，上市公司分红的政策可能就会有所不同。基本的要求就是，近3年每年都分红，且3项金额之间不存在 10%的偏离。

2只上市公司分红股

按照前述标准，筛选出来A股市场28只股票，沪深股市平分秋色，各14只股票。其中19家上市公司都属于制造业。

01 分红率

截止2018年底，自上市以来累计分红率的上市公司是九牧王，主营业务是制造业项下的服装服饰细分行业，累计分红率较高的同时，也维持了较高水平的每股股利，达到了1元/股。

02 每股股利，且稳定

每股股利的上市公司是步长制，达到了1.61元/股，而且近三年未发生变动。

03 每股股利递减趋势少数

28只个股当中，只有长江电力每股股利2018年、2017年较2016年下降了6.2%；重庆水务每股股利2018年较2017年下降了6.7%；

上市公司分红，是对股东的回报，持续分红就是持续回报。当然有些公司未分红也不一定就是，比如美国 科技 公司，早期迅速成长期也很少分红。上市公司需要结合自身所处的发展周期来制定合适的分红方案。

整体来说，高速成长的公司，创业早期的公司，分红相对较低，甚至有些公司不分红，需要把资金用于再投资，可以为股东创造更高的价值。而对于高度成熟的公司，运营多年的公司，则倾向于较高的分红，因为公司的市场份额已经很高，业绩基数较大，继续高成长的难度加大，将利润分给股东，股东可以用利润找到更好的资产投资。

那么我统计一下，近20年每年都分红的公司，一共有41只，这些公司自1999年至今，每年都坚持分红，属于“良心”公司，而A股几千只股票，能坚持20年分红的也只有41只，可见没有多少公司是能坚持初心的，这些公司名单如下：

不过有些公司是之后上市的，这个数据未能统计后面上市的公司，也不够充分，如果只考察近10年每年都分红的公司，则标的数上升至434家，限于数量众多，截取其中的20家公司给大家看一下：

说一下哪些公司的股息率，目前银行一年期的定期存款利率在2%左右，我以2.5%的股息例为标准，查询近5年，每年股息率都超过2%的公司，一共有25家，从这些公司也可以看出共性，都是处于金融业、公用事业、交通运输等行业，并且大部分估值水平都比较低，绝大部分市盈率都在15倍以下，也显示了低估值公司的高分红优势，具体名单如下：

2019十大赚钱企业烟草登顶税利相当于3个工行

2010年，的副部级部门曾以203亿美元的净利润在全球1000强银行中排名第二。到2018年，这一数字增加了156亿美元，净利润达到358亿美元。

1、烟草

在所有企业中，烟草公司说它是钱的，而烟草公司说它是第二个，没有人敢做个。因为2018年1月16日，烟草2017年实现利税11145.1亿元，2016年实现利税10795亿元，2015年实现利税11436亿元。

此外，烟草公司烟草()于2018年12月31日向交易所神秘提交了首次公开募股材料，赶上了2018年的末班车。

乃至世界上的上市公司，在全球市值的50家银行中排名第二。此外，根据《财富》的数据，在的上市公司中，工商银行是2019年十大盈利公司中盈利能力强的公司。从2017年7月到2018年7月的一年间，利润达到惊人的413.23亿美元，居世界第四位，离苹果只有60亿美元。

3、每日经济记者梳理发现，青海华鼎自2008年以来的净利润合计算来竟然亏损1524万元。这样的业绩水平，甚至不如公司卖房赚得多。公司在2012年亏损4805.44万元以及2016年度的亏损，拉低了业绩水平据青海华鼎27日晚间同步披露的2016年年报显示，公司报告期实现营业收入9.56亿元，比上年同期减少17.44%；实现归属母公司净利润-6605.20万元，比上年同期的832.87万元减少7438.07万元。对于业绩低迷的原因，公司早在业绩预亏公告中便有阐述：建设银行

4、农业银行

2018年，副部级单位在1000强银行中排名第四，年均增长率为12%，从2009年的737亿元营业利润增长到2018年的2782亿元。“归属于母公司的利润”从2009年的650亿元增长到2018年的2288亿元，增长2.52倍，年均增长11%。

5、银行

一家经营超过100年的银行。在公布的2018年中期业绩中，本行实现营业收入2514.82亿元，同比增长1.25%。税后利润1155.75亿元，同比增长4.55%;股东税后利润1090.88亿元，同比增长5.21%。

第二大寿险公司，2017年营业收入达到9745.70亿元，接近万亿元。此外，2017年，该公司的新业务价值达到673.57亿元，的嵌入价值达到8251.73亿元，使其成为一家在几乎没有短板的金融巨头。

7、TSMC

2018，TSMC营业收入321亿美元，同比增长9.3%，利润113亿美元，同比增长10%。苹果的毛利润占全球利润的93%，但没有TSMC那么高。

虽然2018年前三季度收入达到5677亿元，净利润达到950亿元，是前几年的据2015年年报显示，贵州茅台去年实现营业收入326.6亿元，同比增长3.44%；上市之初，贵州茅台的营业收入仅11.4亿元，15年时间，茅台营收翻了28倍；2015年，贵州茅台实现归属于上市公司股东的净利润155.03亿元，与上市之初相比，净利润已增加了61倍。水平，但这并不妨碍其成为2019年十大盈利企业之一。

9、腾讯控股有限公司

腾讯2018年前三季度总收入为117.16亿美元，比2017年增长24%。2018年第二季度，在游戏版本号发布暂停后，游戏行业受到了冲击。每个人都认为腾讯会受到伤害，但第三季度总收入增长了7%，《荣耀》付费用户仍在增长。

长期以来，外界一直认为腾讯是一家游戏公司。事实上，腾讯是一家多元化的公司。这也是他收入增长的原因。游戏收入正在下降，但整体收入正在多样化。此外，腾讯还有超过10亿用户的微信，仍以10%的速度增长。2019年，收入可能会更加惊人。

古老的银行之一，2005年在证券交易所上市，2007年在上海证券交易所上市。在的2018年中期财务报告中，营业收入为1019亿元，同比下降1.78%。归属于股份的净利润

除了上述2019年十大盈利企业之外，的电子商务公司阿里巴巴出人意料地未能上榜，以96亿美元的净利润在排名第13位。以下是排名第11至20位的钱企业名单。

11.招商银行

12，阿里巴巴

14，兴业银行

15，上海浦东发展银行

18，友邦

19，上海汽车有限公司

20，邮政有限公司

10年！万亿授信、比上汽赚钱的一汽，整体上市清障基本完成

截至2018年6月底，银行资产为20.29万亿元，负债为18.68万亿元，分别比去年底增长4.25%和4.44%。

该公告称，2020年2月18日，上市公司并购重组审核委员会对一汽轿车重大资产置换、发行股份及支付购买资产暨关联交易的重大资产重组事项进行了审核。根据会议审核结果，一汽轿车本次重大资产重组事项获得无条件通过。

这意味着，铂力特的净利润不仅大幅下滑，甚至出现亏损。

「来源：一汽轿车公告」

一汽轿车资产重组事项落定后，意味着其乘用车业务与上市公司剥离，上市公司将变成一汽的商用车上市平台，由此在解决汽车股份有限公司（以下简称“一汽股份”）长期以来同业竞争问题上，迈出了关键一步。

据了解，为了推动一汽整体上市，包括一汽解放、一汽夏利、一汽吉林等“一汽系”公司，也在加速混改。

因此，盈利能力非常强的一汽整体上市，一直是各方关注焦点，一有风吹草动，挂着“一汽”头衔的子公司就会来几个涨停。

如今，一汽整体上市的障碍，正一个个被清除，一汽夏利告别历史舞台后，一汽轿车的问题也基本上解决的七七八八。一汽股份上市之路已经走过了十年之久，现在来看只临门一脚。

由于政策呵护，整体上市概念已成为股市吸引眼球的热点。因此，沪深股市涉及到整体上市概念的股票，也越来越多。

以何种方式实现整体登陆资本市场，这是多年来围绕在一汽身上的悬念之一。

从行业先例中可以得出，整车和零部件资产整体上市绩效优于分拆上市。例如：上汽选择了定向增发的“借壳”模式，广汽通过换股吸收合并的“并壳”模式，东风则选择了IPO“造壳”模式。

2019年4月份，一汽轿车发布公告称，拟以拥有的除一汽财务公司有限公司、鑫安汽车保险股份有限公司的股权及部分保留资产以外的全部资产和负债作为置出资产，与汽车股份有限公司持有的实施部分资产调整后一汽解放汽车有限公司股权中的等值部分进行置换。

随后经历不断调整，资产置换方案终定为，一汽轿车将轿车有限股权作价50.88亿元，与作价270.09亿元的一汽解放资产进行置换。置入资产与置出资产之间的额为219.2亿元，其中199.2亿元以发行股份的方式支付，20亿元以方式支付。

众所周知，目前一汽旗下拥有一汽-大众（及其奥迪品牌）、一汽丰田、一汽，共三家主要合资公司。

2019年，一汽营收突破6000亿元，净利润实根据《上市公司重大资产重组管理办法》，借壳认定有两项指标：现440.5亿元，同比增长2.2%；销量达到200万辆的一汽-大众功不可没。

如此一来，把优势资产打包上市，不利于一汽盘活存量创造增量，进一步提升利润水平，推动国有资本做强做大，还能增强企业防御风险能力，而且本次交易结束后，也将解决上市公司与控股股东的同业竞争问题。

更何况，一汽还得到了多家银行超过1万亿元的巨额授信。可以说，徐留平治下的一汽，其实并不钱，只是相比其他早已整体上市的“小弟”，面子上过不去。

提起一汽整体上市，早可追溯到2010年。

早在2010年，为实现整体上市，一汽开始启动主业重组改制工作。2011年，一汽将旗下的核心业务及主要资产经重组设立一汽股份。

在此背景下，一汽持有的一汽夏利和一汽轿车两个上市公司股份，被转移至一汽股份旗下。而一汽股份受让股份后，也做出了5年内解决与上市公司同业竞争的不可撤销承诺。

然而，5年后的2016年6月28日， 一汽轿车和一汽夏利发布公告称，一汽股份原在5年内，解决其与子公司一汽轿车、一汽夏利同业竞争的承诺无法履行，将承诺期再度延迟三年作为过渡期。

这一度引发人们对上市公司诚信问题的担忧，也让中者蒙受损失。虽然一汽多次表示，会尽快履行承诺，但这个过程却可谓一波三折。一汽夏利甚至因挂牌价高，无人问津而委身造车新势力。

2019年11月18日，一汽夏利宣布注册成立天津博郡汽车公司，其中，一汽夏利以整车相关土地、厂房、设备等资产及负债作价5.05亿元出资，持股比例19.9%，剩余80.1%的股份由博郡汽车持有。

2019年12月，一汽股份将持有的一汽夏利控股股权无偿划转至物资股份有限公司（以下简称“铁物股份”）；一汽夏利现有全部资产、负债置出予一汽股份指定的子公司。同时，通过发行股份购买铁物股份子公司中铁物晟科技发展有限公司股权；本次划转完成后，铁物股份将成为一汽夏利的控股股东。

小结：虽然“国民车”夏利的命运让人唏嘘，但是总算是给历史和股东、股民一个交代。如今摆在一汽整体上市道路上的障碍越清越少，一汽是在“黑天鹅”中突围，还是再等等？合资股比限制放开的大限越来越近了，一汽也要抓紧时间。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

上市公司赚的钱是均分给股民的吗

2014年4月，顺荣股份再次发布《芜湖顺荣汽车部件股份有限公司发行股份及支付购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（修订版）》，增加了交易完成后36月内吴氏家族不得减持上市公司股票的承诺，李卫伟、曾开天不得增持上市公司股票的承诺，36个月内曾开天放弃股东表决权、提名权、提案权的承诺。

上市公司（The listed company）是指所发行的股票经过或者授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。所谓非上市公司是指其股票没有上市和没有在证券交易所交易的股份有限公司。

恍惚间，掀起个性潮流的80后已成家立业、走向不惑之年，更有不少人已经成为职场中手握大权的青年。

上市公司是股份有限公司的一种，这种公司到证券交易所上市交易，除了必须经过批准外，还必须符合一定的条件。《公司法》、《证券法》修订后，有利于更多的企业成为上市公司和公司债券上市交易的公司。

大多数人对于股份分红还是很陌生，只有一些人能很深入，完全了解。接下来我们就来研究一下关于股票分红的这些知识，对股票分红还不太了解的朋友，认真看完就会明白了！

上市公司赚的钱中会有当时持股的股民的一些分红，前提是公司准备分红，而且分红的时候你持有这家公司的股票~想想人家都来上市是干吗的 ，就是来圈钱的~希望对你有帮助

做梦，他赚的钱大部分都要自己留着继续赚钱

2019十大赚钱企业烟草登顶税利相当于3个工行

17，华为投资控5、招商银行(600036)：2020年10派12.53元，折合年股息率2.46%，上市以来年年都分红。股有限公司

1、烟草

不是赚的100万都会拿出来分红

在所有企业中，烟草公司说它是钱的，而烟草公司说它是第二个，没有人敢做个。因为2018年1月16日，烟草2017年实现利税11145.1亿元，2016年实现利税10795亿元，2015年实现利税11436亿元。

此外，烟草公司烟草()于2018年12月31日向交易所神秘提交了首次公开募股材料，赶上了2018年的末班车。

乃至世界上的上市公司，在全球市值的50家银行中排名第二。此外，根据《财富》的数据，在的上市公司中，工商银行是2019年十大盈利公司中盈利能力强的公司。从2017年7月到2018年7月的一年间，利润达到惊人的413.23亿美元，居世界第四位，离苹果只有60亿美元。

3、建设银行

4、农业银行

2018年，副部级单位在1000强银行中排名第四，年均增长率为12%，从2009年的737亿元营业利润增长到2018年的2782亿元。“归属于母公司的利润”从2009年的650亿元增长到2018年的2288亿元，增长2.52倍，年均增长11%。

5、银行

一家经营超过100年的银行。在公布的2018年中期业绩中，本行实现营业收入2514.82亿元，同比增长1.25%。税后利润1155.75亿元，同比增长4.55%;股东税后利润1090.88亿元，同比增长5.21%。

第二大寿险公司，2017年营业收入达到9745.70亿元，接近万亿元。此外，2017年，该公司的新业务价值达到673.57亿元，的嵌入价值达到8251.73亿元，使其成为一家在几乎没有短板的金融巨头。

7、TSMC

2018，TSMC营业收入321亿美元，同比增长9.3%，利润113亿美元，同比增长10%。苹果的毛利润占全球利润的93%，但没有TSMC那么高。

虽然2018年前三季度收入达到5677亿元，净利润达到950亿元，是前几年的水平，但这并不妨碍其成为2019年十大盈利企业之一。

9、腾讯控股有限公司

腾讯2018年前三季度总收入为117.16亿美元，比2017年增长24%。2018年第二季度，在游戏版本号发布暂停后，游戏行业受到了冲击。每个人都认为腾讯会受到伤害，但第三季度总收入增长了7%，《荣耀》付费用户仍在增长。

长期以来，外界一直认为腾讯是一家游戏公司。事实上，腾讯是一家多元化的公司。这也是他收入增长的原因。游戏收入正在下降，但整体收入正在多样化。此外，腾讯还有超过10亿用户的微信，仍以10%的速度增长。2019年，收入可能会更加惊人。

古老的银行之一，2005年在证券交易所上市，2007年在上海证券交易所上市。在的2018年中期财务报告中，营业收入为1019亿元，同比下降1.78%。归属于股份的净利润

除了上述2019年十大盈利企业之外，的电子商务公司阿里巴巴出人意料地未能上榜，以96亿美元的净利润在排名第13位。以下是排名第11至20位的钱企业名单。

11.招商银行

12，阿里巴巴

14，兴业银行

15，上海浦东发展银行

18，友邦

19，上海汽车有限公司

20，邮政有限公司

上市公司卖9年机床亏1500改卖12套房赚2000万是什么情况？

?2月18日晚间，一汽轿车（SZ:000800）发布关于公司重大资产重组事项，获得并购重组委审核通过暨公司股票复牌的公告。

受经济整体环境影响，青海华鼎（600243，SH）主营的机床业务也是呈现下滑态势。自2014年以来，公司总是在亏损和微利之间切换形态。公司的2016年年报显示，公司去年营收和净利润双降低，净利润更是亏损逾6000万元。鉴于主营业务不给力，资产处置就成为公司扭亏的重要法宝。青海华鼎3月27日公告称，上市公司拟出售位于上海等地的12套物业。粗略算来，此次卖房子可能为青海华鼎带来逾2000万元收益。令人唏嘘的是，公司9年来累计净利润反而是亏损逾1500万元。

铂力特在公告中解释，上半年度亏损主要是因为业务存在季节性波动。“公司的主要客户为航空航天领域国有大型企事业单位及其下属科研院所，其采购性较强，价格审定、合同审批流程亦相对复杂，导致公司下半年生产订单相对较多，公司部分先发货后结算产品的合同签署往往也集中在下半年，上述原因使得公司收入及利润主要在下半年产生，经营业绩存在季节性波动。”

具体如下：拟出售12套房部分位于上海

据青海华鼎3月27日晚间公告称，公司拟以公开交易方式拟将公司分别位于上海市、西宁市的房地产共12套非自用物业进行出售。

每日经济记者注意到，这些物业中有住宅、商铺，也有写字楼。总建筑面积2126.45平方米。账面原值为1141.43万元，账面净值976.09万元。评估价值3738.08万元，增值2761.99万元，增值率282.96%。

据悉，青海华鼎首次出售将按照评估价值3738.08万元通过公开交易方式予以出售。若首次公开交易未能成交的情况下，公司提请股东大会授权董事会办公室在评估价的基础上下浮20%以内进行处置。

虽然上市公司目前尚未明确这笔资产处置能为公司带来多少收益。但结合资产估值以及原值情况分析可以发现，上市公司的收益自然是不菲的。

青海华鼎表示，此次出售有利于公司回笼资金，符合公司战略发展需要。

9年累计净利润亏损逾1500万

“在国内外经济低迷、市场需求持续疲弱和转型升级困难增大的综合因素影响下，机床工具行业运行继续呈现明显的惯性下滑趋势。受此影响，公司机床产品营业收入及盈利水平较上年下降幅度较大。”

事实上，青海华鼎2016年10月便打起了扭亏算盘。公司拟出售子公司青海一机名下拥有位于青海省西宁市城北区柴达木路493号土地及地上附着物等。按照，这笔交易将为公司带来不低于7000万元的营业外收入。然而，因资产未能在2016年12月31日前完成过户，这笔收益未能确认到2016年。

每日经济记者注意到，对于青海华鼎而言，倘若12套物业能否顺利出手，加上前述不低于7000万元营业外收入（今年3月此外，澜起 科技 仍然存在客户集中度较高和依赖单一业务的情况。中旬完成资产过户），公司上半年的业绩“翻身”的概率无疑极大。

三七互娱“类借壳”上市之路

上市公司股票分红是从利润上得来的，不是股民自己的钱。因为上市公司有分红能力，就证明公司有赚钱能力，从这里可以证明，上市公司分红的钱都是之前上市公司累计的净利润，从净利润拿分配给大家。

“类借壳”是一种创新的资本运作手段，目的是以创新的股权交易手段，来规避重组上市监管的一种方法。因为如果资产重组达到了重组上市标准，则需要依照IPO来进行审核，审核较难通过，而且也失去了买壳的意义。之所以要公布如此严格的借壳规定，是希望资本市场不要以“壳资源”名目来进行炒作，希望投资者理性投资。但由于重大资产重组的审核难度大大低于IPO审核，公司总是费劲脑汁探索“打擦边球”规避借壳的认定条件，争取以重大资产重组名目进行审核，因此就出现了如今众多的“类借壳”。

在讨论三七互娱的“类借壳”案例之前，让我们从关于借壳的规定开始说起。

一般而言，借壳上市是指收购人及其关联方在取得控制权后一定时间内对上市公司进行重大资产重组，注入自身资产或业务，且相关指标达到一定比例，实现间接上市的行为。

根据2014年10月修订的《上市公司重大资产重组管理办法》，满足以下要求的，为重大资产重组：

为了防止利用化整为零规避监管的行为，《证券期货法律适用意见第12号》规定在借壳数据相关计算的时候，适用 累计首次 原则，即上市公司购买资产总额的计算，从“上市公司控制权发生变更之日开始”。

对于借壳上市，《上市公司重大资产重组管理办法》规定，上市公司购买的资产对应的经营主体应当是股份有限公司或者有限公司，且符合《首次公开发行股票并上市管理办法》（令第 32 号）规定的其他发行条件，包括主体资格、性 、规范运作、财务与会计等标准。也就是说，明确了借壳上市需要与IPO审核等同的要求。

因此，在判断重大资产重组是否构成借壳上市时，需要判断本次交易是否导致控制权发生变更。如果控制权未发生变更，则要关注历史上近一次控制权变更时间。从近一次控制权变更时间开始计算，如果收购人累计购买资产总额达到控制权变更前一年期末资产总额的，则构成借壳上市。

顺荣股份，全称芜湖顺荣汽车部件股份有限公司，成立于1995年，主营业务是汽车零部件制造和销售。顺荣股份也经历过一段众叛亲离，一波三折的IPO之路，可2007年的当时，那些撤资的风投又怎能预料到如今的辉煌？

2011年，顺荣股份终于登陆A股市场，但上市年，净利润便下滑43%，此后更是下滑%，公司陷入困境。由于资产干净，还被挂上了“壳股”的标签。

2013年的游戏行业，在刚刚起飞的阶段，但监管层还并不看好这一行业，游戏公司想要直接IPO还是较为困难。经历了IPO暂停和自身历史原因的三七玩，他的上市之路还是较为暗淡。在三七玩和大唐电信并购绯闻结束后，顺荣股份伸出了橄榄枝。一场经典的并购大戏就此在A股市场上演。

生不逢时，在2014年，正好是“严借壳新规”出台之时，借壳上市也要按照IPO审核。想要躲避IPO审核的三七玩，只好另辟蹊径。

2013年10月，顺荣股份发布《芜湖顺荣汽车部件股份有限公司发行股份及支付购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，拟向李卫伟、曾开天发行股份及支付收购三七玩合计60%股权，估值共计19.25亿元，协议作价19.20亿元，交易构成重大资产重组。并向控股股东和实际控制人吴对于研发费用的变动，澜起 科技 表示有两方面的原因。一方面，研发人员增加及年度调薪导致职工薪酬增加；另一方面，按照项目进度，2019年上半年发生的研发项目流片费用较多也导致研发费用有所增加。氏家族及投资者吴斌、叶志华、杨大可非公开发行股份募集资金，用作交易支付对价。

但这次收购却以失败告终。该重组事项于2014年3月27日，经2014年第18次并购重组委工作会议审核，未获得通过。原因在于李卫02伟、曾开天之间不构成一致行动关系的解释并没有得到并购重组委的认可。

2014年12月2日， 上市公司取得批复，交易方案获得通过。

交易完成前后，公司的股权结构图变化如下所示。

1. 交易前后公司的实际控制权不变

为了保证公司的实际控制人不发生改变，吴氏家族先达成了一致行动人关系，而李卫伟、曾开天为分别持股。。交易前，吴氏家族共计持有上市公司 7510 万股股票，持股比例为 56.04%，为上市公司控股股东和实际控制人。本次交易中，在募集配套资金环节，吴氏家族以认购公司非公开发行股票2400万股。因此交易完成后，吴氏家族持有上市公司 90 万股股票，持股比例为 30.86%，实际可以支配的上市公司表决权超过30%， 符合《上市公司收购管理办法》中规定的拥有公司控制权的情形，因此交易前后上市公司的实际控制人不变，上市公司的控制权不变。

此次发行过后，三七玩的两位主要股东李卫伟、曾开天持有顺荣股份的持股比例分别达22.82%、20.88%，两者合计将超过顺荣股份控股股东吴氏家族30.86%的持股比例，可能导致导致控制人变更。对此，中介机构在方案中称，李卫伟及曾开天已作出承诺，不存在亲属关系，也不存在通过协议或其他安排在三七玩的经营管理、决策、提案和股权收益等方面形成一致行动关系的情形，不属于《上市公司收购管理办法》中的一致行动人关系。

3. 交易对方承诺不谋求上市公司控制权，并放弃股东投票权。

此次交易中，交易对方曾开天承诺，在本次交易完成后 36 个月内，放弃所持上市公司股份所对应的股东大会上的全部表决权、提名权、提案权，且不向上市公司提名、 任何董事、高级管理人员人选。且李卫伟、曾开天分别出具承诺，在本次交易完成后，不会基于所持有的上市公司股份谋求一致行动关系。

4. 上市公司将于2016年12月31日之前方式收购三七玩剩余股权的承诺。

为避免可能的后续交易改变公司控制权，李卫伟、曾开天承诺同意上市公司以支付的方式收购三七玩剩余的40%股权。由于支付不会改变公司的股权结构和控制权结构，因此预计将来收购事项也不会改变公司的控制权。

通过以上四点，李卫伟、曾开天非一致行动人，二者的股份不会被合并计算，从而没有达到《上市公司重大资产重组管理办法》中规定的控制权发生变更的要求，因此不构成借壳上市。虽然这笔交易的借壳意图颇为明显，但是仍然得到了的批准。这是这笔类借壳交易迈出的步，也是重要一步。

2015年2月2日，上市公司以主营业务发生变化为由，更名“顺荣三七”。

2015年5月，上市公司根据承诺，向汇添富基金等投资者非公开发行股票，募集用于收购三七互娱（“三七玩”改名）剩余40%股权。此次发行后，公司实际控制人未改变，因此也未触发借壳的条件。2015年12月18日，该非公开发行股票获得批复。12月25日，三七互娱资产交割完成，顺荣三七至此已经完成收购三七互娱股权。

至此，三七互娱类借壳交易告一段落。三七互娱名义上是顺荣三七的全资子公司，虽然公司名义上的实际控制仍然是吴氏家族，但是李卫伟，曾开天分别持股23.01%，21.05%，为公司事实上的掌控者。

虽然资产重组报告中称公司将向汽车、文娱两方面发展，但之后公司的一系列扩张都是向着文娱方向发展。2016年8月，三七互娱收购了墨鹍科技，智铭网络和中汇影视；2017年9月公开发行可转债方式收购江苏极光20%股权。这些年来三七互娱的并购对象均是娱乐、影视行业的公司，三七互娱要在文娱产业发展的愿景可见一斑。

与此同时，三七互娱努力剥离汽车部件业务。2015年，三七互娱就将上市公司的汽车相关资产全部打包成立子公司芜湖顺荣汽车部件有限公司。2018年4月28日，三七互娱就将芜湖顺荣汽车部件有限公司股权以9亿元价格公开拍卖，但以流拍告终。7月25日，三七互娱向控股股东，实际控制人之一吴绪顺出售汽车部件公司股权，作价9亿元，吴绪顺则以公司A股股票作为交易对价。8月24日，公司董事会又撤回了这项交易决定，并将资产再度进行公开拍卖，但终还是失败。9月20日，公司终与芜湖凝众汽车部件科技有限公司达成协议，以折价8.19亿元向凝众汽车出售顺荣汽车资产。值得注意的是，凝众汽车的实际控制人，还是吴绪顺，而且这家公司是2018年9月19日才刚成立的。

至此，顺荣汽车股权又回到吴氏家族吴绪顺手上，而上市公司三七互娱也从一家汽车制造业公司变成了一家资产干净的游戏公司。

虽然吴氏家族股票的解禁日为2017年12月29日，但大股东套现的意图从较早开始初见端倪。2016年6月25日，吴卫东就将其占公司总股本的0.65%限售股质押给华金证券。解禁后，从2018年2月开始，吴氏家族就开始对持有上市公司股份进行减持，进行套现。截止2019年8月，吴氏家族共减持2亿股，占总股本10.79%，共套现28亿元，平均成交价格13.32元。减持情况如下表所示。

此外，吴绪顺还在2019年7月用400万股（总股本0.19%）公司股份换购“华安中证民企成长ETF”和1400万股（总股本0.66%）公司股份换购“汇添富中证长三角一体化发展主题ETF“，相当于“变相减持”。

在三七互娱的类借壳风波中，吴氏家族可谓的受益者，不仅拿回了汽车部件公司的资产，还通过这一系列资本运作，增加了28亿元和50亿元的上市公司股票，为“空手套白狼”之。几次交易、减持时间都安排得刚好，的问询函也无法阻止这场“合理”减持。资本市场总归是零和游戏，吴氏家族的盆满钵满，还是在由资本市场其他参与者买单。

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借壳上市认定标准研究

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1元回购超2000万股，实控人不断减持，三七互娱转轨进行时

三七互娱遭持续减持 “吴氏家族”近两月套现2.665亿元

贵州茅台到2016年6月翻了多少倍？

目前，上市主要有三个形式，一是法人整体上市；二是主业资产整体上市；三是优良资产上市。前两者属于整体上市，第三者属于分拆上市。

贵州茅台2001年8月27日上市，价仅34.51元。上市之初，公司市值不足百亿元，约78亿元。2016年8月23日目前市值近3900亿，13，电网公司15年，50倍。（每年还有分红的）

统2016年1月19日，上市公司再次更名，更名为“三七互娱”。计显示，15年间贵州茅台分红金额达到351.33亿元，是公司公开发行股票所募集资金的17.5倍。

从上市，到现在翻了16倍！

如何评价互联网三大巨头BAT公司在2016年的融资举措

6、平安保险股份有限公司

互联网三大巨头BAT公司在2016年的融因此，从目前来看，一汽整体上市的路径已经很清晰，一汽轿车将作为一汽旗下商用车上市平台，乘用车业务被打包至一汽股份旗下，作为乘用车业务平台。资举措帮助其获得了更多的资金，也深刻的影响力互联网及其它公司的发展走向。

再看三七互娱，随着吴氏家族的不断减持离场，2019年4月8日，李卫伟持有公司股份占公司总股本的19%， 为公司大股东，上市公司实际控制人易主，三七互娱成功接手这个壳，实现了上市。

BAT，B指百度、A指阿里巴巴、T指腾讯，是三大互联网公司百度公司（Baidu）、阿里巴巴（Alibaba）、腾讯公司（Tencent）首字母的缩写。百度总部在、阿里巴巴总部在浙江省杭州市、腾讯总部在广东省深圳市。

过去五年，三家巨头共投资了30家已上市公司和几百家未上市公司。互联网未上市创业公司估值前30名的公司，80%背后有BAT的身影。

澜起科技半年报“压轴”收尾，近九成科创板企业业绩增长，但这4家下滑

8月29日晚间，澜起 科技 发布了2019年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入8. 79 亿元，同比增长23.98%；归属于上市公司股东的净利润4.51亿元，同比增长42.38%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.31亿元，同比增长41.67%。

伴随着澜起 科技 半年报的发布，科创板28家上市公司的上市后目前，六大汽车工业中，上汽、广汽、东风汽车、长安汽车均实现了整体上市，北汽旗下汽车也在港股上市。甚至连刚引入战略投资者的奇瑞，也酝酿进入资本市场，谋求长远发展，可作为“长子”的一汽，10年过去，依然未完成整体上市。首份半年报悉数公布完毕。

IPO日报统计发现， 28家科创板企业当中，上半年，24家业绩增长，4家下跌，近九成公司实现了业绩增长 。

01

澜起 科技 存客户依赖

公开资料显示，澜起 科技 成立于2004年，在登陆科创板之前，曾有美股上市的经历。其主营业务是为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口芯片、津逮 CPU 以及混合安全内存模组。

对于收入的增长，澜起 科技 表示，这主要系随着公司在内存接口芯片领域技术优势的逐步体现，产品质量稳定可靠，下游客户加大了对公司产品的采购量，从而推动收入相应增长。而净利润的增长是因为公司内存接口芯片产品收入增长所致。

澜起 科技 收入和净利润的高增长并不令人意外。

上市前（2016年-2018年），澜起 科技 的营业收入分别约为8.45亿元、12.28亿元、17.58亿元，归母净利润分别约为0.93亿元、3.47亿元、7.37亿元，收入和归母净利润的年均复合增长率分别为44.24%、 181 .51%。

虽然澜起 科技 的净利润增长明显，但同期经营活动产生的流量净额仅3.61亿元，较上年同期下降37.2%，公司解释称主要系2018年的企业年金在2019年上半年完成了支付。

2016年-2018年， 公司对前客户的销售占比分别为70.18%、83.69%和90.1%；内存接口芯片占公司营业收入比例分别为66.08%、76.14%、99.49%，连年上升，且2018年均高于90%，依赖大客户和单一业务。

而半年报也指出，公司的主营产品为内存接口芯片，内存接口芯片下游为DRAM市场，主要客户覆盖了该市场的龙头企业。根据相关行业统计数据，在DRAM市场，三星电子、海力士、美光 科技 位居行业前三名，市场占有率合计超过90%，这导致公司客户相对集中。如果公司产品开发策略不符合市场变化或不符合客户需求，则公司将存在不能持续、稳定的开拓新客户和维系老客户新增业务的可能，从而面临业绩下滑的风险。

加大研发力度

报告期内，澜起 科技 继续加大研发投入力度。

2016年-2018年，澜起 科技 的研发费用分别约为1.98亿元、1.88亿元和2.77亿元，占营业总成本的比例分别为26.22%、20.03%和27.29%，占比较高，仅2017年有所下降。

2019年上半年，公司的研发费用达1.5亿元，较上年同期增长59.57%，研发费用占营业收入的比例为17.07%，较上年同期有所增加。

公司认为，高研发投入增强了公司的核心竞争力，为公司未来的发展奠定了良好的基础。

2019年上半年，公司新申请的国内外专利为13项，新获得授权的国内外专利为5件，新获得集成电路布图设计证书8项。截至2019年6月30日，公司正在申请的国内外专利为34项，已获授权的国内外专利为94项，已获集成电路布图设计证书47项。

03

仅4家公司业绩下滑

IPO日报统计发现，28家科创板公司上半年的平均营业收入、平均净利润分别为11.77亿元、1.63亿元，营业收入增长率的平均值、净利润增长率的平均值分别为45%、32.84%。

从营业收入规模来看，通号远超其他27家企业，达到了205.12亿元，成为科创板唯 一一 家营收突破百亿级的上市公司。

同时，容百 科技 和晶晨股份的营业收入超过10亿元，容百 科技 上半年实现营收19.49亿元，同比增加45.12%；晶晨股份上半年营收为11.29亿元，同比增加10.85对于BAT三巨头来说，2016年的融资意味着获得更多的资金来源，企业融资能广泛吸收资金，迅速扩大企业规模，提升企业知名度,增强企业竞争力，进行资金运作,实现规模的突变，迅速跨入大型企业的行列。%。另有2家科创板公司的上半年营业收入不足1亿元，分别是微芯生物的81.75万元，新光光电的6 145 .16万元。

整体来看，多数科创板公司（23家）上半年的营业收入处于1亿元到10亿元的区间范围内。

虽然大多数公司均实现了业绩增长，但还有微芯生物、晶晨股份、新光光电、铂力特4家公司净利润同比出现下滑，分别为 2.33%、16.61%、80.56%、514.09%。

其中，新光光电实现营业收入6 145 .16万元，同比增长54.86%；归母净利润5万元，同比下降80.56%。

铂力特半年报显示，公司上半年实现营业收入1.07亿元，同比增长38.15%；归母净利润为-233.29万元，同比下降514.09%。

除了铂力特，航天宏图也在今年上半年出现亏损。

具体来看，航天宏图实现营业收入1.22亿元，同比增长281.96%，增速位列科创板名；归属于母公司股东的净亏损收窄至2906.6万元，同比减少44%。

编辑 王莹

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